Circle股價暴漲 450 %：後穩定幣時代來臨，USDC 迎合 AI × 傳統金融
- chen david
- 6月19日
- 讀畢需時 6 分鐘
已更新：6月22日
穩定幣 USDC 在美國全面監管與政策明確化的時代浪潮中迎來爆發。Circle 上市以 163% 首日大漲為起點，並一路走高至 450%，這不僅是加密市場的一次盛事，更象徵數位美元正在獲取來自銀行、PayFi、TradFi 等傳統體系的信任與資金注入。
近年來，穩定幣以其獨特的交易效率與價值穩定性，在加密貨幣市場中迅速普及，被視為數位資產產業的關鍵發展方向。
隨著全球各國，特別是美國，對其監管的明確化，穩定幣的應用潛力正被進一步釋放。尤其在美國，關於穩定幣能否緩解其日益增長的國債危機的討論，以及相關法案的通過，都預示著這個市場即將邁入一個嶄新的時代。
穩定幣：數位金融世界的基石
穩定幣是一種特殊的加密貨幣，其價值通常與特定的法定貨幣，例如美元，以1:1的比例掛鉤，旨在避免傳統加密貨幣劇烈的價格波動。相較於比特幣或以太坊等波動性較大的加密貨幣，穩定幣提供了更高的可預測性，使其在支付工具方面展現出低手續費和快速交易的顯著優勢。
穩定幣的主要應用場景包括：
跨境支付與匯款：穩定幣的移轉直接在公共區塊鏈上進行，繞過了傳統銀行體系繁瑣且費用高昂的SWIFT協議。
加密貨幣交易媒介：在加密貨幣交易市場中，穩定幣被廣泛用作交易對，方便用戶進行買賣操作。
高通膨經濟體的儲值工具：在貨幣通膨嚴重的地區，與美元掛鉤的穩定幣常被居民用作日常支付和跨境交易的避險工具。
去中心化金融（DeFi）應用基礎：穩定幣是去中心化金融生態系統中不可或缺的組成部分，支撐著借貸、交易等各種DeFi應用。
穩定幣發行商的商業模式通常是募集資金發行穩定幣，然後將這些資金投資於美國國債等安全資產中。發行商無需向穩定幣買家支付利息，反而可以收取手續費，並透過運用和投資所收款項獲取收益。目前，全球兩大與美元掛鉤的穩定幣分別是由Tether發行的USDT和由Circle發行的USDC。
穩定幣與美國國債：有限的解方與法案的契機
美國龐大的國債規模已成為全球關注的焦點，2024年度的國債利息支出已超過1.2兆美元，約佔聯邦總預算的五分之一。
預計2025年將有約9.2兆美元舊債到期，加上約1.9兆美元新債，總發行量將超過11兆美元。面對國債需求不振和殖利率上揚的壓力，部分觀點認為，加強監管並刺激穩定幣流通，可能增加對美元和美債的需求。
近期，美國參議院通過了《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins），為美元掛鉤的加密貨幣建立了聯邦監管框架，這被視為數位資產政策的重大進展。
該法案規定，穩定幣發行商必須以美元現金、銀行美元存款和美國國債等高流動性資產以1:1的比例支撐其發行的穩定幣，並須定期、透明地向監管機關提報支撐資產的收益狀況，且不得為發出的穩定幣支付利息。
市場普遍認為，這項法案將大幅促進穩定幣的使用，並將其應用推廣到銀行、金融科技公司和零售商等更廣泛的領域。
然而，專家對於穩定幣能否顯著解決美國國債危機仍持懷疑態度。即便USDT和USDC的總發行量在未來幾年成長10倍，達到2.6兆美元，對於總額約5.7兆美元的M0貨幣供給量，以及日益增長的美國國債缺口而言，其影響仍顯有限。
此外，穩定幣也存在被用於洗錢或逃避國際經濟制裁等非法活動的風險，這也引起了各方擔憂。穩定幣更像是為美債危機提供一劑「止痛針」，或僅能稍加延緩問題，而無法從根本上解決問題。
Circle Internet Group (CRCL) 上市後股價狂飆
穩定幣發行商 Circle Internet Group (CRCL) 在近期紐約證券交易所（NYSE）上市後表現搶眼，股價顯著上漲，主要受到美國參議院通過《GENIUS法案》的重大利好消息推動。
Circle於2025年6月5日在紐約證券交易所首次公開募股（IPO），發行價為每股31美元。
上市首日，其股價即大幅飆升，開盤價達到69美元，收盤時報83.23美元，較IPO價格上漲了163%。截至2025年6月19日，Circle股價一度觸及199.59美元的高點，甚至達到213.40美元，較IPO價格累計上漲超過450%。
CRCL股價的強勁表現，是多重因素共同作用的結果：
《GENIUS法案》的通過：這項為美元掛鉤加密貨幣建立聯邦監管框架的里程碑式法案，被視為加密貨幣監管領域的一個重要突破，極大地提升了市場對穩定幣未來發展的信心。
市場對穩定幣未來的樂觀情緒：Circle作為主要美元穩定幣USDC的發行商，預期將從更清晰的監管環境中受益，進一步拓展其市場份額和應用場景。
機構和散戶投資者需求增加：監管確定性的提高，加上對區塊鏈基礎設施的持續樂觀，吸引了包括貝萊德在內的機構投資者和散戶對CRCL股票的持續買入。
公司策略與合作：Circle積極推動USDC在機構級支付、PayFi（支付金融）與TradFi（傳統金融）領域的整合，並與Coinbase等主要加密貨幣交易所合作，擴展USDC的應用場景。
穩健的財務表現：Circle在2025年第一季度實現了6479萬美元的淨收入和5.7857億美元的營運收入，其穩健的財務狀況為投資者提供了信心保障。
USDT與USDC：穩定幣市場的雙雄爭霸
USDT和USDC作為市場上兩大主要穩定幣，在發展策略上呈現出明顯差異，引領著「後穩定幣時代」的不同方向。
特點 | USDT (Tether) | USDC (Circle) |
市場佔有率 | 穩定幣市場龍頭，市值約1560億美元，佔有率約62.1% (截至2024年6月12日)。 | 穩定幣市場第二，市值約608億美元，佔有率約24.2% (截至2024年6月12日)。 |
發展方向 | 傾向「去中心化中介」，業務多元化，應用場景廣泛，致力於提供技術工具，幫助人們擺脫傳統金融中介和科技巨頭的掌控，實現個體主權。 | 擁抱「中心化合規體系」，強調監管優先和與傳統金融體系整合，旨在建立高品質銀行合作夥伴關係，並吸引機構級採用。 |
主要網絡 | 波場TRON生態為最大發行網絡，佔USDT總發行量約50%。此外，也廣泛用於DeFi協議和各種交易平台。 | Solana生態的主要流通穩定幣，積極發展PayFi領域，與銀行、銀行卡等支付系統無縫接軌。 |
商業模式 | 利用使用者資金進行生息型投資，年淨利潤超過100億美元。儲備資金審計由合作會計事務所BDO進行，透明度曾受質疑，但在《GENIUS法案》後有望改觀。 | 主要依靠儲備利息創收，但在IPO上市後業務構成或將迎來改觀。 |
合規性 | 曾因聲稱100%由美元支撐不實而受罰，遊走於監管邊緣，但目標是提供去中介基礎設施，無視使用者身份、國籍、用途，甚至涉及灰色地帶活動。 | 高度重視合規，已獲得多國貨幣傳輸許可證及電子貨幣機構許可證（如新加坡MAS、法國ACPR），並與Coinbase等合作夥伴推動零售應用。在美國註冊為貨幣服務業務(MSB)，遵守《銀行保密法》(BSA)，並積極配合監管。 |
應用特點 | 廣泛用於全球跨境貿易、日常支付，包括在南美洲、中東等貨幣通膨嚴重地區作為日常支付工具，以及被用於一些非法活動的常用中介（洗錢、詐騙等）。其優勢在於交易透明、不可篡改，但受Tether公司信譽影響，且Tether可凍結特定地址的USDT。 | 注重機構級支付、PayFi與TradFi的整合，目標是全球合法電子貨幣市場。透過合規基礎，實現了良好的流動性，方便用戶透過銀行帳戶買入和贖回USDC，並提供機構級服務，強調透明度和監管框架。 |
總體而言，Tether選擇了一條更具冒險精神的「左行路線」，致力於去中心化和更廣泛、甚至非正式的應用場景。而Circle則堅持「右行路線」，將合規性作為核心競爭力，旨在與傳統金融體系深度融合，並期望透過監管政策利好進一步拓展全球版圖。
隨著《GENIUS法案》的實施，穩定幣市場將進入新的競爭階段，而各自的發展策略將決定其未來的市場地位與影響力。
站在後穩定幣時代的起點，USDC 的成敗將不只是加密生態的內部競賽，也將重塑數位支付與金融基礎設施的格局。當監管逐漸明朗，各路資本紛紛加碼，投資人應密切關注 USDC 在 AI 支付、金融整合與跨境交易中的落地進度，因為這場競爭正在決定下一代金融的核心規則。
參考資料
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