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Meta簽署20年核能採購協議：AI時代掀起能源基礎設施重估潮

已更新：6月25日

隨著 AI 算力需求飆升，能源供應成為科技產業的新戰略核心。Meta 與 Constellation Energy 簽署 20 年核能合約，標誌著核能正式重返主流，並成為 AI 時代的基礎設施之一。本文將拆解這項協議對整體產業鏈的深遠影響與主要受益企業。

新能源研究室Meta周二（6/3）宣布，與美國最大能源供應商之一的Constellation Energy簽署一項為期20年的核能採購協議，將自伊利諾州的Clinton Clean Energy Center採購1.1吉瓦（GW）的無碳電力，以支援其日益增長的人工智慧（AI）基礎設施需求及實現氣候承諾。


Meta與Constellation Energy簽署的20年核能採購協議，已成為推動美國乃至全球核能產業鏈價值重估的關鍵催化劑。


此舉不僅為科技巨頭的AI資料中心提供了穩定的低碳電力來源，更為整個核能產業注入了強大的市場信心。以下，我們將根據最新市場數據與財報，對主要受益上市公司進行精確的財務與產業鏈分析。


一、 主要受益上市公司精準分析


隨著核能需求的確定性顯著提升，從上游鈾礦、燃料供應，到中游核電運營商及設備製造商，都展現出強勁的成長潛力。

公司名稱

產業角色

近期財報/市值亮點

受益邏輯與展望

Constellation Energy (CEG)

美國最大核電公用事業

Q1 2025調整後每股盈餘達$2.14，核電廠容量因子高達94.1%，協議公布後股價盤前大漲13-14%。

20年長期購電協議（PPA）確保了穩定的現金流與未來營收。旗下Clinton電廠的延壽與擴建計畫，使其在AI時代成為不可或缺的低碳電力主力供應商。

Centrus Energy (LEU)

高豐度低濃縮鈾 (HALEU) 供應

Q1 2025 EPS為$1.60，營收年增67%，淨利潤由虧轉盈，表現強勁。

作為美國本土唯一的HALEU商業化生產商，直接受益於下一代反應爐（如SMR）的需求。全球核電復興與能源安全政策（去俄化）為其帶來結構性成長機會，產業評級多為「Outperform」。

Uranium Energy Corp (UEC)

鈾礦開採

2025年4月股價由4.76漲至5.19，現金流穩健，毛利率維持在36.6%的健康水準。

美國政府推動能源獨立、擺脫對俄羅斯鈾供應依賴的政策，疊加全球核能需求提升，為鈾價帶來長線上漲動能，UEC作為美國領先的鈾礦公司，將直接受益。

Flowserve (FLS)

核電關鍵設備供應商

Q1 2025營收年增5.2%，EPS為$0.56，淨利潤穩定成長。

全球現有核電廠的延壽計畫與新反應爐的建設，將持續推升對閥門、泵等關鍵核心設備的需求。Flowserve憑藉其技術優勢與全球布局，成長動能明確。

Duke Energy (DUK)

大型多元化公用事業

Q1 2025 EPS為1.76，年增18.96.17~$6.42。

旗下擁有多座大型核電廠，長期PPA趨勢不僅提升了其資產的內在價值，也大幅增強了現金流的穩定性與可預測性，吸引了尋求穩定收益的長期投資者。


二、 產業鏈擴散與未來趨勢

Meta的行動僅僅是個開始，其示範效應正在向整個產業鏈及金融市場擴散。


產業鏈擴散與國際視野

  • ETF受益顯著：專注於核能的ETF，如Range Nuclear Renaissance ETF (NUKZ)，在2024至2025年間報酬率高達76%，顯示資本市場對核能主題的高度認同。其重倉美國核能技術與設備商的策略，精準捕捉了本輪行情。

  • 國際核能巨頭：相較之下，法國電力（EDF）、日本東京電力（TEPCO）等國際核能公司，雖然擁有龐大產能，但在2025年面臨歐亞地區電價下行和高昂維運成本的壓力，短期財報表現與市場預期均不如其美國同業。

  • SMR技術浪潮：小型模組化反應爐（SMR）是未來的關鍵。NuScale、GE Vernova等公司正引領此項技術，其更靈活、更安全的特性，完美契合AI資料中心對分散式、高可靠性電力的需求，預計將成為美國核能政策加碼扶持的重點。


產業趨勢與金融機構參與

  • AI驅動核能需求：AI的盡頭是能源。除了Meta，微軟、Google、亞馬遜等科技巨頭均已意識到電力供應的瓶頸，並紛紛尋求簽署類似的長期核能合約，這將從根本上改變核電的市場定位，使其成為AI時代的基礎設施。

  • 金融機構積極佈局：華爾街的態度已發生根本轉變。摩根史丹利等14家全球性銀行在2024年已公開承諾，將為核能產業提供融資支持。預期未來將有更多如綠色債券、基礎設施基金等創新的金融工具投入核能領域，解決其前期投資巨大的難題。


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